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近期来，在春节后一度受高库存影响而受到压制的钢材价格突然走高，一方面受库存增长减缓，下游消费复苏的支撑，另一方面，其中最主要的因素就是铁矿石谈判进入高潮，在四月一日之前，参与谈判各方陆续发出信息，今年铁矿石协议价格大幅走高不可避免，在这样的情形下，如何预测下一阶段的钢材走势，做到把握趋势，规避价格波动风险，这是目前钢厂，贸易商和下游用户都需要注意的，下面笔者结合当前的市场环境变化，为大家作些简要的分析，相信大家能得出正确的结论。

    铁矿石大涨的背后：需求复苏和通货膨胀

    2010年3月三大矿山公司在铁矿石价格谈判中提出80-90%的涨价要求，还不约而同的提出改变先前年度定价方式，转而采取更为灵活的定价机制。大幅涨价要求很快遭到欧洲钢协和中国钢协的强烈反对，但反观过去多年，铁矿石定价机制事实上已破坏，双方随意的违约，使协议涨幅高低已无任何意义。

    即使2010年钢铁企业方面能谈下较低的涨幅，矿山方还是会在随后违约，将矿石在现货市场出售，这种情况在2007年，2009年，2010年频频发生；同样矿山即使获得90%，甚至100%以上涨幅，未来现货矿价格下跌至年度价格之下，中国钢企一样会背信弃义，转买便宜的现货矿，这种来自钢厂方面在2008年至2009年同样大面积泛滥。

    纠缠于文字上的涨幅对于双方其实都没有很大的意义，关于问题是目前矿商提出的涨幅是否可被接受，是否有具体的实体需求支撑，从目前看，客观的说，矿商的诉求是有一定的需求支撑的。一方面全球实体经济从金融危机中缓慢复苏，目前已经接近加速复苏的临界点，经过金融风暴的洗礼，各行各业都出现了洗牌后强者恒强的局面，加之下游需求的恢复，钢材消费需求已经开始强劲上扬，这点在汽车行业上得到充分证明，国内目前车市火爆，一般汽车订单要到两个月以后才能提货，也就是说汽车行业用钢需求大幅反弹，甚至有些汽配零件出现全球缺货的局面，在这样的消费预期推动下，下游汽车行业在真实需求的推动下，集中推动钢材消费强度上扬，目前，如机械，家电等行业也出现了钢材集中消费的势头，经济复苏势头已经确立，短期内很难改变，所以在需求复苏的情况下，钢厂期望矿商控制铁矿石涨幅的想法注定落空，举个很简单的例子，去年房价涨幅大幅飙升，也没有人要求政府降低地价来控制房价涨幅的，因为随着目前经济全球化的推进，单一一个商品价格的涨跌其实受全产业链运行影响决定的，并不是供需双方能简单决定的，这就是商品经济。

    另一个影响铁矿石价格的最重要因素就是通货膨胀，而通胀最重要的还是货币因素，也就是说，大量发行货币会使得货币供过于求，只要货币供过于求的水平大于商品供过于求的水平，那么即便商品不存在紧缺的现象，其价格也会上升(实际上是该货币购买力的贬值)。此外，产能过剩也非一成不变。随着去过剩产能化的演进，资本密集型产业如钢材的供应能力的减少将变得不可逆。尽管反衰退的努力使得企业大力投资或出现误判，使这一过程延长，但总体趋势不可逆。一些炼钢炼焦的高炉停产就等于报废、部分工厂无法找回失去的熟练工人、一些采掘因为缺乏新增投资和设备老化而产能下降，所有这些都使得过剩产能迅速减少，尽管需求在下降，但供给可能下降得更快，特别是如果衰退时间越长，供应反弹的时间要大大超过需求反弹的时间。简单讲，或许增发货币就能使需求起来，但供给恢复则需要一个投资建设期。如此，在时间点上，可能会出现产能过剩与缺口之间的转换，商品价格短时间内就能飚升。

    2010年铁矿石合同价格预测

机构	预测涨幅
摩根	60%
高盛	65%
美林	50%
UBS	40-50%
麦格里	50%
德意志银行	50-65%
野村	70%

    现货走势微妙：钢厂集中提价刺激预期

宝钢产品	1月	2月	3月	4月	总涨幅
热轧	400	不变	300	不变	700
冷轧	550	不变	300	不变	850
热镀锌	400	不变	200	不变	600
电镀锌	600	不变	300	不变	900

    （单位：元/吨 ，不含税）

    从以上今年宝钢产品出厂价格调整幅度上就可以看出，就宝钢一家而言，今年至今的含税涨幅都在1000元/吨以上，折算为比例，至少是在20%以上。钢铁企业在原料成本上升、利润空间下降的前提下，必将上调出厂价，转移成本压力，以维护企业的利润；根据中国钢铁工业协会2010年第一次行业信息发布会公布的数据显示，纳入统计的68户大中型钢铁企业2009年实现利润553.88亿元(含投资收益、资产减值损失转回167.52亿元)，比08年下降31.43%。而大中型钢厂2009年全年销售利润率仅为2.43%。

    在宝钢调价的拉动下，其他如河北钢铁，武钢，鞍钢等钢厂也都大幅拉升出厂价格，从整体上提高了库存成本，在看涨预期的推动下，减少了库存的流动性，间接。助涨钢材价格。

    另外我国出口回暖明显,作为钢铁生产大国这无疑是个好消息。海关总署最新公布数据显示,我国2月实现出口945.23亿美元,同比增长45.7%,增速创自2008年10月以来的17个月新高,并且远高于市场预期的38%。国际钢铁协会认为,2010年的全球钢铁需求将恢复至2008年的水平。目前随着国际钢价的上涨，中国钢材出口的优势尽显，一方面是有成本设备优势，另一方面是有庞大的库存，随时可以现货出口，从这个角度看，钢厂在有需求支撑和成本推动的情况下，肯定会利用目前的有利时机继续拉高钢材出厂价格，从而刺激整个市场的看涨预期，借机转嫁生产成本。

    近期钢材期现货走势预测

    随着4月1日铁矿石谈判截止日期的到来，各方角力将会形成一个高潮，钢厂会利用目前的有利时机继续炒作铁矿石涨价预期来刺激下游订货，而矿商也会持续对国内钢铁生产企业形成强大的舆论压力，逼迫国内钢厂接受，从事实上，其实这是一场没有输家的谈判。因为从纯商业角度判断，国内钢厂既然能接受140美元/吨的现货矿，为什么就接受不了140美元/吨的协议矿呢？而钢厂正是通过利用矿石涨价这一题材，将原本自身背负的庞大库存都转移到了社会上。而矿商也可以通过铁矿石谈判刺激钢厂需求，大不了就将原本的协议矿直接转成现货矿销售，反而能获取更大的利润。

    期货走势：近期期货价格受铁矿石价格谈判和钢厂集中调价影响而出现大涨，整体价格走势出现高位震荡之势，具体的操作上需要紧跟主力，及时变换思维，切忌单纯的看多看空，目前走势是高位震荡，短线轻仓顺势而为，待中线趋势明确后再建趋势单。

    现货走势：现货价格短期受期货和看涨预期拉动出现连续拉升的势头，但是量价还是不匹配，有些品种出现高位滞胀的态势，如螺纹钢等建材品种，短期过高的涨幅对下游需求还是有一定的抑制作用。而热卷，冷卷等板材产品受下游需求回暖和出口增加的影响，价格短期内还有一定的上涨空间，虽然宝钢四月板材出厂价格不涨，但会视市场形势变化在五月调价中体现，潜在的补涨效应反而对市场信心有推动作用。总体来看，各品种现货都有冲高回落的可能，特别临近月底订货的敏感时间，贸易商前期的超额利润将兑现。