永燦分析：2012制砂機械行業拐點將至！

2011年進入11 月份之後，經濟下滑重新加速，但尚未超出軟着陸的定義。以鋼材為代表的原材料產品價格下跌空間已經不大，在需求不出現萎縮的環境下，機械行業利潤率在未來的兩三個月內將逐步見底。展望未來幾個月，預計將是政府放鬆政策不斷響應經濟數據下滑的過程，同時也是一個政策放鬆累積逐漸使機械行業基本面產生拐點的過程，這個拐點主要體現為需求的改善。未來幾個月內，如果通脹壓力不出現反彈，同時拐點確認時，我們將調升機械行業評級至看好。 

　　展望未來一段時間，目前的政策微調還不足以扭轉經濟下滑的趨勢，因此對於需求和業勣下滑的擔憂可能導致以機械為代表的中遊行業景氣度繼續探底，而股價也有繼續下探的空間，行業有跑輸整體市場的風險，但我們仍維持行業的“中性”評級，其原因有二：第一，政策的持續放鬆將減緩市場對行業需求顯著萎縮的擔憂，同時政策的積累將使行業出現景氣拐點，樂觀預期下拐點將在一個季度左右時間出現；第二，對於機械行業 的悲觀預期已經在估值上反映的比較充分。 

　　在子行業方面我們也不做調整，展望整個2012 年，我們提示投資者注意能源機械中的煤機、煤化工設備、石油天然氣設備3 個細分子行業，輕工機械中的印刷機械子行業，以及制冷空壓設備。這些子行業長期成長前景確定，具備投資價值。在公司方面，給予鄭煤機和長榮股份“推薦”評級，同時提示“持有”評級中的富瑞特裝、開山股份、博深工具等公司明年增長確定性強，如果短期內出現較大幅度下跌將會出現明顯的投資機會。